截至4月9日香港股市收盘时，拉泽的股价为1.01港元，总市值为90.2亿港元，比2017年首次公开募股次日的415.68亿港元的高点低了近80%。上个月，Razer公布了去年全年的财务报告，其收入达到8.208亿美元，保持了15.2%的同比增长率。然而，其毛利率仅为20.48%，不仅低于25.47%的市场预期，还创下了2016年以来的新低。在流行的电子竞技圈里，拉泽是头营中不可或缺的角色。作为“电子体育产业中的爱马仕”，Razer赞助了许多顶级团队参与美国、欧洲和亚太地区的主要电子体育项目；2019年，拉泽成为东南亚运动会的官方电子体育合作伙伴；在巅峰时期，Razer的直播平台拥有2000万页面浏览量和9万在线用户。它是世界领先的电子竞技品牌，为什么年年亏损，股价严重缩水？众所周知，Razer从鼠标、键盘、耳机等外围设备开始。后来，它还推出了电脑和手机，当然都围绕着“游戏”的核心。然而，根据财务报告，Razer将其业务分为三类:“硬件、软件服务和其他”。Razer拥有基于自身硬件的软件平台和Razer Gold虚拟信用评分平台。虽然Razer硬件是众所周知的，它的毛利率不高。在这种情况下，Razer的最佳结果应该是通过高毛利率的软件服务来弥补硬件盈利能力的不足。然而，由于经验积累不足和技术不成熟，Razer的软件服务没有达到预期的效果，但硬件不再支持它。2019年，Razer外围设备的毛利率降至26.41%，电子竞技手机业务遭受严重亏损，进一步降低了Razer的整体毛利率。虽然计算机系统可以补救一些，但远远不够。除了拉泽自身的问题，外部环境的变化也是一个重要因素。随着电子体育产业的蓬勃发展，腾讯电子体育、阿里体育等巨头以及贝塔、虎牙等直播平台也纷纷加入游戏。赛道变得越来越拥挤，Razer的竞争对手也变得越来越多，因此其实力不可低估。我不得不承认，电子竞技这块蛋糕确实很有吸引力:2019年，全球电子竞技市场收入将达到7.8亿美元，美国市场将以37%排名第一，中国将以19%排名第二。到2022年，中国电子竞技用户数量将达到4.3亿，这意味着25%的中国人将会关注电子竞技。由此可见，市场发展空间巨大，但也将导致竞争越来越激烈。对拉泽来说，这些强硬的对手使其压力急剧增加。在激烈的竞争下，Razer不得不在市场营销上加大投入。去年上半年，雷

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